Export orientation and domestic merger policy: theory and some empirical evidence

Abstract

Abstract.  Recent ‘open‐economy industrial organization’ literature finds export orientation enhances the weight of post‐merger international competitive gains, favouring lenient domestic merger policy. However, mergers seldom generate the ‘significant synergies’ supportive of international competitive gains. Since a joint‐economies‐of‐production effect suggests domestic mergers tend to generate international competitive losses (not gains), export orientation favours strict (not lenient) domestic merger policy. We show how non‐synergistic domestic mergers in the presence of international sales might reduce national welfare and incur stringent merger reviews. A panel data set of U.S. merger policy by manufacturing sector, 1990–2001, empirically supports export orientation, leading to strict merger policy. JEL classification: L40, F10 Orientation vers l’exportation et politique intérieure de fusions: théorie et certains résultats empiriques. La littérature récente sur l’organisation industrielle en économie ouverte suggère que l’orientation vers l’exportation donne davantage d’importance aux gains de compétitivité internationale qui suivent les fusions. Voilà qui tendrait à favoriser des politiques de fusion plus permissives. Les fusions engendrent rarement les synergies significatives qui supportent les gains de compétitivité internationale. Puisque l’effet d’économies de production conjointes des fusions domestiques tend à engendrer des pertes de compétitivité internationale (et non des gains), l’orientation vers l’exportation favorise une politique robuste de fusions (et non pas une politique permissive). On montre comment des fusions domestiques non‐synergistiques quand les ventes internationales ne sont pas importantes peuvent réduire le niveau de bien‐être national et encourager une revue musclée des projets de fusion. Un examen des données pour les fusions aux Etats‐Unis par secteurs industriels, 1990–2001, supporte la proposition que l’orientation vers l’exportation tend à générer une politique de fusions plus stricte.