Asset bubbles, labour market frictions and R&D‐based growth

Abstract

Employing an overlapping generations model of R&D‐based growth with labour market frictions, this paper examines how employment changes induced by labour market frictions influence asset bubbles and long‐run economic growth. Asset bubbles can (cannot) exist when the employment rate is high (low), which leads to higher (lower) economic growth through labour market efficiency. We also explore the steady state and transitional dynamics of bubbles, economic growth and employment. Furthermore, we show that policy or parameter changes with a negative influence on the labour market can lead to a bubble burst. Bulles d’actifs, frictions sur le marché du travail et croissance basée sur la recherche et le développement. En utilisant un modèle à générations imbriquées d’une croissance fondée sur la recherche et développement (R&D) avec des frictions sur le marché du travail, cet article examine la façon dont les mutations professionnelles induites par les frictions sur le marché du travail ont une incidence sur les bulles d’actifs et la croissance économique à long terme. Les bulles d’actifs peuvent (ne peuvent pas) exister lorsque le taux d’emploi est élevé (faible), ce qui engendre une croissance économique plus élevée (plus faible) en fonction de l’efficacité du marché du travail. Nous explorons également les états de stabilité et les dynamiques de transition des bulles d’actifs, de la croissance économique et du marché du travail. En outre, nous montrons que les changements de politiques ou de paramètres produisant un effet négatif sur le marché du travail peuvent provoquer l’éclatement d’une bulle.